破产隔离是什么？为什么对 RWA 很关键？

破产隔离指通过特殊目的载体（SPV）或信托结构，把底层资产与发起人的自有资产相分离，使发起人破产时该资产不进入破产财产、持有人权利不受发起人债权人追索。它是 RWA 的核心条款：没有隔离，代币持有人只是发行人的普通债权人，「资产支持」名存实亡。核查方法是看发行文件是否明确 SPV/信托结构、真实出售（True Sale）与资产服务安排。